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房地产作为超发货币蓄水池的功能是怎么实现的?
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2019-01-04 16:15 财经下午茶
房地产对中国经济发展的巨大贡献,是有目共睹的,今天我们来探讨一下房地产对经济增长的作用是怎么体现的。
在传统经济学中,房地产的作用仅仅限于拉动投资。
而从经济学家高连奎的经济增长理论来看,房地产不仅可以在建设时期拉动投资,而且在后期还可以通过对提高居民购买商品的丰富性对经济增长产生作用。

高连奎认为,经济增长主要由生产效率、交易效率、商品丰富性三要素决定。
举个例子,一个拥有自己的住房的人所需要购买的商品品种数量可能是一个租房住的人的十倍,而且有房的人购买的商品的品质会高于没有自有住房的人。
很高兴参与头条君的话题讨论。嗯,之所以称其为蓄水池,大概就是因为其相对稳定不流动吧,由于房子是固定的不动产,而普通百姓买楼大多贷款买房而且普遍使用的是三倍杠杆购买的,因此按照普通工薪阶层的收入,大多收入也主要用在了还贷上面,所以从某种意义上说百姓买房子也是国家的债券,而国家通过这些债又投入到铁公基,新农村,以及其他重大项目的建设,又由死水变成了支持国家建设的活水。不过水满自溢,物极必反,杠杆***是有周期的,因此,经过近三十年的蓄积,地产池里的水无疑已经很深了,利益的盘根错节也越来来多,房住不炒,水往低流,流向另一促进国家发展大战略的有效新池已是必然选择了吧。纯属个人观点,欢迎留言讨论,谢谢😜
房地产作为货币超发储水池功能是因为国家大量投资基础设施建设拉动经济,货币超发不能让其泛滥,否则会造成严重通货膨胀,所以,只有用房地产固定资产消费将超发货币回笼不再流动。
“蓄水池论”有其合理性,由于土地转让金作为地方***的主要财政收入来源,央行不得不通过把货币投向房地产以及相关产业的方式,来保证地方***的正常运行。在正常情况下,地方***应该是靠税收来维系整个运作,现实中,靠税收根本就无法实现地方财政的正常运转。在投资拉动经济的模式下,地方***债务高企。如果简单的通过发行货币的方式,必然造成激烈的通货膨胀。房地产作为超发货币的定向目标,只有房地产保持繁荣,一方面可以将存量货币(特别是储蓄)锁定在房地产,更重要可以通过土地出让金保证地方财政的稳定。同时房地产产业的产业链较长,涉及的行业众多,也是带动整个经济发展的重要手段。房地产行业的快速发展必然伴随着房地产企业杠杆率的快速上升,房价的持续上涨也会带动居民部门杠杆率的大幅提升,势必会吸引大量资金进入房地产,与其他实体经济产生竞争效应。这又加重了土地出让金在地方财政收入当中的比重。同时债务存量规模的大幅增加倒逼央行只能加大货币投放力度,依赖房地产行业发展,实现地方***土地出让金的增加。所以说,是地方财政主要来源(土地出让金)和投资所形成的巨大债务,迫使央行只能加大货币投放,通过房地产向地方***以及地方债务提供流动性,房地产作为超发货币蓄水池就这样形成了。
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